夏天快到了，勢頭正猛的今日頭條卻寒意陣陣。

1、一方面，今日頭條讓中國的其它互聯(lián)網(wǎng)巨頭感到恐慌。它的用戶日均使用時長高達(dá) 76 分鐘！憑借其迅猛的用戶數(shù)和使用時長增長引起了互聯(lián)網(wǎng)巨頭高度關(guān)注和警惕，并且紛紛進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，推出競品，“BAT圍剿今日頭條”成為時下最火熱專業(yè)話題。

其中，百度將“搜索+內(nèi)容分發(fā)”變?yōu)樽陨碇鳂I(yè)標(biāo)配；騰訊旗下騰訊新聞和微信都引入“算法推薦”模塊，并推出競品天天快報；阿里巴巴也推出競品“UC頭條”。 巨頭爭相進(jìn)入，預(yù)示著“算法推薦、內(nèi)容分發(fā)” 不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，以及巨大的潛力。

另外一方面，當(dāng)BAT都在擔(dān)心今日頭條會成為下一個類似微信、在內(nèi)容與功能上無所不包、吸引用戶全部使用時間的超級 app 時。今日頭條卻迎來了有關(guān)部門在最嚴(yán)厲的一次處罰。

似乎只有監(jiān)管，才能讓今日頭條的速度放慢下來。

2018年3月29日，央視財經(jīng)頻道《經(jīng)濟(jì)半小時》曝光了今日頭條發(fā)布虛假廣告，二次跳轉(zhuǎn)引誘消費者步入圈套，并著重指出今日頭條兩點問題：

1． 虛假醫(yī)療廣告。今日頭條廣告“二跳”，廣告首頁是完全正規(guī)合法的處方藥品，但只要點擊進(jìn)入實質(zhì)性內(nèi)容的第二層頁面，就會反復(fù)出現(xiàn)“專家微信號”虛假廣告；

2． 逃避監(jiān)管。今日頭條在北京、上海、廣州、深圳這幾個大城市發(fā)布的廣告信息和其他地區(qū)并不相同，大城市管得嚴(yán)，只有在二三四五六線管得松的城市，今日頭條才會大量刊登違法廣告。

盡管今日頭條隔天凌晨就發(fā)布了聲明，一邊下線違規(guī)廣告，一邊處罰報道中的代理商。但危機卻并未就此消除。

4月4日，國家廣播電視總局約談“快手”、“今日頭條”兩家公司的主要負(fù)責(zé)人，要求兩家公司清查視頻庫存，下線違規(guī)內(nèi)容；停止新增賬戶注冊，根據(jù)監(jiān)管能力控制上傳總量。4月9日，多家媒體報道了“國內(nèi)應(yīng)用商店廠商稱，接到有關(guān)部門指令，將今日頭條、網(wǎng)易新聞、鳳凰新聞和天天快報四款新聞資訊類APP進(jìn)行下架處理”的消息。

打擊仍然沒有結(jié)束。

4日10日，國家廣播電視總局網(wǎng)站消息，國家廣播電視總局在督察“今日頭條”網(wǎng)站整改工作中，發(fā)現(xiàn)該公司組織推送的“內(nèi)涵段子”客戶端軟件和相關(guān)公眾號存在導(dǎo)向不正、格調(diào)低俗等突出問題，引發(fā)網(wǎng)民強烈反感。為維護(hù)網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目傳播秩序，清朗互聯(lián)網(wǎng)空間視聽環(huán)境，依據(jù)相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，總局責(zé)令“今日頭條”永久關(guān)停“內(nèi)涵段子”客戶端軟件及公眾號，并要求該公司舉一反三，全面清理類似視聽節(jié)目產(chǎn)品。

2、很多人并不清楚內(nèi)涵段子與頭條之間的關(guān)系，但實際上2012年5月就已經(jīng)上線的“內(nèi)涵段子”，擁有比今日頭條App更長的發(fā)展歷史，同時也是早期頭條重要的用戶和流量來源。

2011年底，張一鳴從九九房CEO的位置離開，開始籌備字節(jié)跳動。字節(jié)跳動是今日頭條在工商部門的注冊公司，這家公司的第一款產(chǎn)品不是今日頭條，也不是內(nèi)涵段子，而是一款叫搞笑囧圖的笑話類產(chǎn)品。

張一鳴的邏輯是，迅速搞出一款產(chǎn)品，快速進(jìn)行市場驗證，有成為爆款的跡象就all in，沒有可能就迅速推其他產(chǎn)品。而張一鳴的第二款產(chǎn)品內(nèi)涵段子也是這么誕生的。

內(nèi)涵段子上線三個月后，即2012年的8月份，今日頭條的第一個版本上線。此時內(nèi)涵段子的用戶數(shù)漲勢喜人，而且沒什么競爭對手。今日頭條就不同了，一條賽道上擠滿了巨頭：搜狐、網(wǎng)易、新浪、百度、騰訊……據(jù)說有段時間張一鳴還找過其中的巨頭談收購事宜，但人家根本沒看上今日頭條。

關(guān)鍵時刻，內(nèi)涵段子立了大功。由于用戶群高度重合，今日頭條最初的下載量幾乎全是來自內(nèi)涵段子。

3、今日頭條是怎么崛起的？

這家以人工智能和機器學(xué)習(xí)為驅(qū)動核心的公司，成功地引起了百度、阿里巴巴和騰訊三家“寡頭”的注意，成為了中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上第一個被三巨頭合力“圍剿”的公司。

很多人評價一個產(chǎn)品或項目的好壞，喜歡拿用戶價值說事。大家都喜歡高精尖人群，對于三低人群（低年齡、低學(xué)歷、低收入），則是愛搭不理。今日頭條的主流用戶群剛好就是后者。

在中國這片廣袤的土地上，受過高等教育的人最近才達(dá)到十分之一。而我們津津樂道的移動互聯(lián)網(wǎng)“人口紅利”，三低人群占據(jù)著絕對比例。當(dāng)年今日頭條通過手機預(yù)裝軟件收割的增量用戶，構(gòu)成了頭條帝國的一塊基石。

今日頭條崛起最重要的兩個原因，一是流量紅利，二是算法。2012年8月發(fā)布第一個版本，今日頭條能夠5秒鐘內(nèi)通過算法解讀使用者的興趣DNA，用戶每次動作后，10秒更新用戶模型，越用越懂用戶，從而進(jìn)行精準(zhǔn)的閱讀內(nèi)容推薦。

每個月有數(shù)億的用戶通過這款app， 獲取著“機器學(xué)習(xí)”的算法為他們量身定制的各種資訊。

而今日頭條算法最飽受詬病的一點，是導(dǎo)致低俗。

上線于 2012 年的今日頭條，依靠機器算法推薦個性化內(nèi)容，俘獲了一大批用戶的芳心，早在去年年底便已收獲了 1.4 億活躍用戶，每人每天平均在今日頭條上花費 76 分鐘。

這 1.4 億活躍用戶每天花在今日頭條上的 76 億分鐘，到底被機器推薦了一些什么樣的內(nèi)容？

今年 4 月，央視曝光了今日頭條客戶端向用戶推送 “ 艷俗 ” 直播平臺：火山直播，內(nèi)容涉及大量穿著暴露的女主播，通過低俗不堪的表演吸引用戶觀看。4 月 18 日下午，北京市網(wǎng)信辦、市公安局、市文化市場行政執(zhí)法總隊聯(lián)合約談今日頭條、火山直播等平臺，責(zé)令限期整改。

事后，有媒體通過查詢企業(yè)工商信息發(fā)現(xiàn)，火山直播（北京微播視界公司）的幕后實際控制人，正是今日頭條（北京字節(jié)跳動公司）?；鹕街辈サ墓痉ǘù砣藶榱喝瓴ǎ湓诮袢疹^條內(nèi)的職務(wù)為天津字節(jié)跳動的法人代表和總經(jīng)理。這一消息令外界一片嘩然：原來今日頭條的 “ 機器推薦 ” 也難免 “ 夾帶私貨 ”，而且是主動向用戶推送 “ 不可描述 ” 的低俗內(nèi)容。

除了涉黃內(nèi)容以外，今日頭條充斥的 “ 標(biāo)題黨 ”、營銷信息、不實信息也一直飽受詬病。有媒體評價，今日頭條就像一個巨大的 “ 信息垃圾場 ”，通過持續(xù)迎合人性中低俗、陰暗的部分和固化的審美趣味，給用戶喂養(yǎng)毫無營養(yǎng)卻容易 “ 上癮 ” 的 “ 垃圾信息 ”，以此成就自身的巨大流量。

4、罵聲并沒有絲毫拖累今日頭條的發(fā)展速度。

其他兩個新興獨角獸美團(tuán)和滴滴還在依靠融資，頭條卻早已建立起自我造血機制。

今日頭條2016年廣告收入達(dá)到60億元，據(jù)說，2017年頭條的廣告收入接近200億元，張一鳴今年的目標(biāo)是500億元。要知道，剛剛在美國敲鐘上市的愛奇藝2017年營收為173.78億元。

公開資料顯示，2016年12月，今日頭條完成了D輪10億美元融資，本輪投資方包括紅杉資本、建銀國際等，投后估值110億美元。此后，今日頭條就開啟了估值“三級跳”模式。

去年8月，路透社援引知情人士消息稱，今日頭條將進(jìn)行新一輪20億美元的融資，美國私募股權(quán)機構(gòu)General Atlantic可能領(lǐng)投。這輪融資后，今日頭條的估值將升至200億美元，與當(dāng)時的新浪微博市值相當(dāng)。

雖然今日頭條并未確認(rèn)這一輪的融資情況，但在2017年12月，The information再曝，今日頭條正在尋求從部分既有的投資人那里獲得新一輪融資。值得注意的是，最新一輪融資后頭條的估值將高達(dá)300億美元，甚至更多。

而3月16日，有自媒體爆料稱，今日頭條已經(jīng)開始向各大投資機構(gòu)詢價并籌備融資，估值區(qū)間為400-600億美元（約合2500億-3800億人民幣）。幾家投資機構(gòu)人士表示，今日頭條的新一輪融資估值可能會超過500億美元。

高估值背后，市場也一只在關(guān)心今日頭條對公司“上市”的態(tài)度。

2017年12月3日，第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會在浙江烏鎮(zhèn)召開。CEO張一鳴也參與了大會，并在接受記者采訪時表示，公司目前沒有任何上市計劃。

而在今年全國“兩會”上，李彥宏、丁磊、王小川等互聯(lián)網(wǎng)大佬都分別透露，有跟隨國家政策，回歸A股的計劃。今日頭條相關(guān)負(fù)責(zé)人也于3月4日接受澎湃新聞采訪時稱：“我們在緊密關(guān)注政策進(jìn)展，積極調(diào)研，如果未來政策允許，我們會積極響應(yīng)國家號召考慮國內(nèi)資本市場。”

事實上，今日頭條也透露出了籌備上市的信號。去年12月，雷帝觸網(wǎng)消息稱，中金TMT聯(lián)席主管田曉安已加盟今日頭條，出任今日頭條副總裁，直接向張一鳴匯報。資料顯示，田曉安曾經(jīng)在中金公司工作過10年，擔(dān)任董事總經(jīng)理、TMT聯(lián)席主管、金融投資機構(gòu)主管等職務(wù)，更早期在花旗銀行、港交所等單位工作。

5、今日頭條的估值是否會被腰斬？

今日頭條靠內(nèi)涵段子起家，之后，今日頭條的巨大流量又反哺了內(nèi)涵段子。

如今，內(nèi)涵段子在細(xì)分領(lǐng)域仍然是頭號選手。

QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，內(nèi)涵段子位居數(shù)字閱讀領(lǐng)域DAU第三位，超過351萬。到了2017年，內(nèi)涵段子依然是熱門App。據(jù)比達(dá)咨詢（BDR）數(shù)據(jù)中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年第2季度搞笑類APP MAU（月活）躍用戶數(shù)排行中，內(nèi)涵段子的月活數(shù)據(jù)排名第一，為1746.2萬人，遠(yuǎn)超競品（百思不得姐和糗事百科月活都在200萬人以上，分別為270.0萬人、237.1萬人，其他同類APP月活都在兩百萬人以下）。

根據(jù)智察大數(shù)據(jù)2017年7月的數(shù)據(jù)，在搞笑類App月活中，內(nèi)涵段子排名第一，為2172.5萬人，把對手落在身后。

內(nèi)涵段子的用戶在2017年超過2億。

對于今日頭條來說，內(nèi)涵段子的關(guān)停相當(dāng)于少了一個重要的導(dǎo)流渠道。

資深媒體人張鳳安認(rèn)為：

1． 頭條迅速接過了BAT發(fā)家時伴隨的電線桿式的低俗生意，裹上了算法的外衣。在本國電線桿式的生意有個1000億很正常；

2． 其二始料未及的是頭條的產(chǎn)品能力，如抖音和內(nèi)涵段子，屬于真正三貼近的現(xiàn)象級產(chǎn)品。但意外的是，頭條做這么大了卻沒有高階內(nèi)容貢獻(xiàn)，沒有與平臺地位相稱的主流現(xiàn)象級內(nèi)容策劃，這是因為公司太賺錢了還是創(chuàng)始人張一鳴的純技術(shù)的欠缺，不得而知?，F(xiàn)在電線桿式生意被約束，段子被永久封殺，頭條估值會腰斬嗎？